Ekonomi Doktorunuz

Doğrulama: 9932bc40d0f227dc
DOLAR 7,3590
EURO 8,9581
ALTIN 437,34
BIST 1.536
Adana Adıyaman Afyon Ağrı Aksaray Amasya Ankara Antalya Ardahan Artvin Aydın Balıkesir Bartın Batman Bayburt Bilecik Bingöl Bitlis Bolu Burdur Bursa Çanakkale Çankırı Çorum Denizli Diyarbakır Düzce Edirne Elazığ Erzincan Erzurum Eskişehir Gaziantep Giresun Gümüşhane Hakkari Hatay Iğdır Isparta İstanbul İzmir K.Maraş Karabük Karaman Kars Kastamonu Kayseri Kırıkkale Kırklareli Kırşehir Kilis Kocaeli Konya Kütahya Malatya Manisa Mardin Mersin Muğla Muş Nevşehir Niğde Ordu Osmaniye Rize Sakarya Samsun Siirt Sinop Sivas Şanlıurfa Şırnak Tekirdağ Tokat Trabzon Tunceli Uşak Van Yalova Yozgat Zonguldak
İstanbul 7°C
Karla Karışık Yağmur
İstanbul
7°C
Karla Karışık Yağmur
Per 5°C
Cum 9°C
Cts 11°C
Paz 17°C

Türkiye’nin de içinde olduğu GOÜ’ler 2021’de ‘tadından yenmeyebilir’

Türkiye’nin de içinde olduğu GOÜ’ler 2021’de ‘tadından yenmeyebilir’

Güney Kore, Tayvan, Tayland, Malezya ve Türkiye gibi ülkelerin para birimleri, toparlanmadan en fazla kazanç getirecek ülkeler arasında…..

Son haftalarda, gelişmekte olan piyasalardaki toparlanma ile birlikte, yatırımcılar için şimdilik her şey yolunda gidiyor. Kasım ayında yaşanan toparlanma, 2021’de yatırımcıları nelerin beklediğine dair ipuçları vermekte.

ABD başkanlığının yaklaşan el değiştirme süreci ve Covid-19 aşısındaki son gelişmeler, gelişmekte olan ülkelerin mali varlıklarında önemli yükselişlere sebep oldu. Tahvillerin 2020 yılının başından beri olan kayıpları ortadan kalkarken, MSCI F/X endeksi art arda ikinci yıllık kazancı gerçekleştirerek, Ocak 2019’dan beri en iyi geçen ayı yaşıyor. MSCI hisse senedi göstergesi ise Mart 2016’dan beri en yüksek seviyedeki ayını yaşamak üzere.

Gelişmekte olan piyasalardan büyük sermaye çıkışı yaşanıyor için TIKLAYINIZ!

Bu toparlanmanın temelinde, yabancı yatırımcının gelişmekte olan piyasalara yeniden ilgisinin artması yatıyor. Uluslararası Finans Enstitüsü verilerine göre, gelişmekte olan piyasalara dördüncü çeyrekteki portföy akışları son sekiz yılın en yüksek seviyesine ulaşacak.

Piyasalarda yaşanan tüm bu coşkuya rağmen, şimdilik Çin dışındaki GOÜ’ler için tahvil ve hisse senetlerindeki yabancı yatırımlar hala hafif kalıyor (endeks ağırlığının altında). Deutsche Bank AG Singapur’da, gelişmekte olan pazarlar makro araştırma başkanı olan Sameer Goel’a göre, son zamanlardaki toparlanma sadece bir başlangıç. Goel, “Gelişmekte olan piyasalardaki şimdilik yetersiz yatırım yapılan hisse senetleri 2021’de adeta bir ‘ballı lokma tatlısı’ olacak, önemli ölçüde döngüsel artış potansiyeline sahipler” açıklamasında bulundu.

Goldman Sachs dolardan ümidi kesti, açığa satış yapıyor için TIKLAYINIZ!

Yakın gelecekteki bu kârlılığı sadece Deutsche Bank öngörmüyor. Goldman Sachs ve JP Morgan Chase’de geçtiğimiz haftalarda söz konusu varlıklarda yükseliş yaşanacağına dair çağrılarda bulundu. Bunun yani sıra, UBS Group AG, gelişmekte olan piyasaların 2021 sonuna kadar, neredeyse pandemi öncesi seviyelere ulaşacak küresel ekonomik normalleşmeden yararlanacağını belirtti.

Yine de önümüzdeki aylarda bu toparlanmayı yavaşlatacak etmenler var. Sosyal hareketliliğin geri kazanılması, iyileşme yolundaki en önemli unsurlardan biri. Ancak, kışın gelişi, tatil sezonundaki sosyalleşmeler ve soğuk hava koşulları, pandeminin yayılış riskini artırıyor. Tayvan, Guney Kore ve Tayland gibi bazı merkez bankalarının para birimlerinin değerinde artışı yavaşlatma konusundaki hamleleri piyasalardaki ralliyi sınırlayabilir. Çin merkez bankasının tutumu ise Yuan’ın gücüne karşı bir yuyum alıp almadığını anlamak için yakından takip ediliyor.

Aşıya rağmen küresel ekonomilerde W şekli kaçınılmaz için TIKLAYINIZ!

Gündemdeki bu engellere rağmen, gelişen piyasaların para birimlerini olumlu etkileyecek ve gelişmeleri yakından izlemeye değer kılacak 3 ana sebep var;

GOÜ döviz kurları, 5 yıllık ortalama REER metrikleri ile kıyaslandığından, -0.4 Z-skoru ortalaması ile hala olması gerekenden düşük değerlerde seyrediyor. Türkiye, Brezilya, Rusya, Macaristan ve Malezya gibi ülkeler -1.4 yada daha az değerlerle çok düşük puanlamalara sahip.

Tarih, bu gösterge ekonomik hızlanma için bir potansiyel olduğunu gösteriyor. Ortalama Z skoru, 2008’deki küresel ekonomik krizden sonra Nisan 2010’da 0,9’a ulaşmıştı. Benzer şekilde, Nisan 2013’de Fed ’in üçüncü genişleme turunun (Operation Twist, QE) uygulamasının ardından 0,7’ye artış görülmüştü. Her iki dönemdeki koşullar, düşük ABD reel faizleri ve artan küresel üretim düşünülürse şu anki ekonomik koşullarla benzerlik gösteriyor.

Altın FED açıklamaları kaynaklı sert düşüyor, uzmanlar ne diyor için TIKLAYINIZ!

Fed‘in ortalama enflasyon hedeflemesi rejiminde, ABD’deki enflasyonun yüzde 2 seviyesi üzerine çıkmasına izin vermeyi taahhüt etmesi, ABD tahvillerinde reel getirilerin daha da düşeceği anlamına geliyor. Dünya’da negatif getirisi olan tahvil stokunun 17 trilyon doları aşmasıyla, durum gelişmekte olan piyasalar lehinde ilerliyor. Bloomberg ekonomistleri tahminlerine göre, gelişmekte olan ekonomilerin 10 yıllık reel getirileri, hâlihazırda düşük olan ABD reel getirileriyle kıyaslandığında, üç yıllık ortalama bazında +0.8’lik bir Z skoruna sahip. En yüksek Z skoru olan ülkeler ise, 2,0 üzerinde puanlara sahip olan Çin ve Güney Afrika olarak görünmekte.

Gelişmekte olan piyasa tahvillerine geçtiğimiz 12 aydaki yabancı akışların ortalama Z skoru, beş yıllık ortalamaya göre -0.7 civarında. Hisse senetleri için ortaya çıkan skor ise -1,3. Gelişmekte olan ülkelerin borç konumlandırmalarının hafif olduğu göz önüne alınırsa, Endonezya rupisi veya Meksika pesosu toparlanmadan olumlu getir elde edebilir. Ancak Güney Kore, Tayvan, Tayland, Malezya ve Türkiye gibi ülkelerin para birimleri, toparlanmadan en fazla kazanç getirecek ülkeler arasında.

Çeviri: Cem Cetinguc Kaynak: bnnbloomberg.ca

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
YORUMLAR

Enter Captcha Here : *

Reload Image

Henüz yorum yapılmamış. İlk yorumu yukarıdaki form aracılığıyla siz yapabilirsiniz.